人人正处于降息周期之中,跟着PMI回升需求端有望抓续回暖,工业经济正处于大周期底部回升的阶段。估计来岁,有色金属的高涨逻辑有望从本年的主要由供给侧逻辑运转曲折成需求侧运转。国内而言,政策已于9月底后转向,后续仍有政策加码预期,基本面有望改善。国际而言,特朗普上台后彭胀的政策,有可能使得好意思国通胀居高难下,以致反弹变成二次通胀,齐成心于巨额金属的高涨。从供给端来看,来岁铜铝的供给弹性依旧较小:铜矿TC加工费依然处于较低水平,意味着矿端处于较为紧缺的现象;国内电解铝的开工率在90%以上,有450...

