21世纪经济报谈记者陈归辞

　　1月9日，MiniMax（0100.HK）在港交所上市，首日开盘涨较165港元/股刊行价飞腾42.7%，报235.4港元/股，市值达719亿港元，截止发稿，MiniMax报273.2港元/股，涨65.58%，市值达834亿港元。

　　MiniMax本次公设备售眩惑约42万东谈主认购，录得逾额认购约1838倍；供机构投资者认购的国际配售则提前一日于1月5日兑现。在1月7日的黑市往来中，MiniMax临了收盘价为 205.6 港元每股，涨幅约 24.6%。

　　就在一天前上市的大模子创业公司智谱（ 02513.HK ），首日开盘较上市价116.2港元/股仅涨3.3%，后续一度破发。当日智谱股价报收131.5港元/股，涨13.17%。智谱录得1159倍逾额认购倍数，黑市收涨约6.02%。

　　智谱当天最新涨超20.00%，报157.8港元/股，市值为695亿港元。

　　MiniMax本次IPO净募资额约为45.96亿港元。其中约90%的召募资金用于公司未来五年的研发，包括将约70%参加设备大模子和将20%参加设备AI原生家具；剩余约10%将被分拨至营运资金及一般企业用途。

　　MiniMax 这次引入14名分量级基石投资者，包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、ADIA、阿里巴巴、易方达等国表里闻明机构，计算认购金额达27.23亿港元，占大众发售鸿沟的69.8%。

　　公开贵府认知，MiniMax 设置于2022岁首，是一家专注全模态模子研发的大模子公司。MiniMax 自主研发了一系列多模态通用大模子，包括MiniMax M2、Hailuo 2.3、Speech 2.6 和 Music 2.0，基于这些自研模子，其推出了一系列AI原生家具，包括MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野等，以及面向企业和设备者的绽开平台。

　　2023年、2024年及2025年前三季度，MiniMax的收入差别为246.0万好意思元、3052.3万好意思元及5343.7万好意思元；净亏空差别为2.69亿好意思元、4.65亿好意思元及5.12亿好意思元；毛利率差别为-24.7%、12.2%及23.3%。

　　买卖花样上，MiniMax业务要点在C端。2025年前三季度，其AI原生家具收入在总收入中占比超7成，其中，海螺AI收入为1746.4万好意思元，在总收入中占比32.6%；Talkie/星野收入为1875万好意思元，在总收入中占比35.1%。同期，MiniMax也提供绽开平台过火他基于AI的企业就业，2025年前三季度该部分收入在总收入中占比28.9%。

　　MiniMax超七成收入由国外阛阓孝敬。2025年前三季度，其国外阛阓收入为3.9亿好意思元，在总收入中占比73.1%。其中，新加坡阛阓收入在总收入中占比24.3%🦄九游娱乐(China)官方网站，好意思国阛阓收入在总收入中占比20.4%。